5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预(yù)计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期(qī)存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。202菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗2年四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基(jī)金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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