随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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