金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(l聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯ián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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