近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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