美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过4武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百0％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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