5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于(yú)社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定(dìng)存款、一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(t一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ōng)投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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