如果要论二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进(jìn)一步强势高开(kāi)逾1％，最高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的(de)最高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三(sān)，追踪日本股市的(de)最(zuì)大规(guī护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到(dào)二(èr)季度(dù)迄今的(de)短(duǎn)短一个(gè)半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球？对于许(xǔ)多国际(jì)市场的(de)投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮(fú)现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了(le)日本五大(dà)商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这一全球第三大经济(jì)体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那(nà)么(me)简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队(duì)联(lián)席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的(de)（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对日股的前景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前已(yǐ)经连续第(dì)六周成(chéng)为了(le)日本(běn)股票的(de)净(jìng)买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资者大举涌入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗10年最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数据，在截(jié)至(zhì)5月12日的最(zuì)近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者(zhě)又净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期(qī)以来，他就从(cóng)未见过外国投资者(zhě)对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作为(wèi)避险地的“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票给人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续(xù)稳(wěn)定(dìng)在1美(měi)元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及股(gǔ)神巴菲特对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少海外投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来(lái)越多平时不(bù)太关注(zhù)日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美(měi)股(gǔ)后，开始调(diào)查(chá)其(qí)中的原因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些海外资(zī)金(jīn)有(yǒu)意复制(zhì)巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低成本日元融(róng)资押注高股息(xī)日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日(rì)本五大商社上的(de)加大投资，也(yě)存在着(zhe)在国际(jì)市场上分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技(jì)股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味(wèi)着(zhe)日(rì)本(běn)股市对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能也(yě)刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报告(gào)中也表示，“外资的(de)回归(guī)是日本股市(shì)复苏的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本(běn)股票维持超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治(zhì)理变(biàn)革(gé)

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长(zhǎng)达数(shù)十(shí)年虚假的曙(shǔ)光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着避险和多元化(huà)分散投资(zī)的需(xū)求，他们又为何(hé)铁了心一定要来(lái)日本市(shì)场？日本市场的吸(xī)引力就(jiù)一定(dìng)远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金(jīn)。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年(nián)中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的这一(yī)比例(lì)只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更坚实的底部和(hé)更高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在(zài)意识到资(zī)本成(chéng)本的前提下(xià)推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行(xíng)动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推(tuī)出(chū)了力争“早日实现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期(qī)经营计(jì)划(huà)和股票回(huí)购，股价随(suí)后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清水建设株(zhū)式会社4月(yuè)下旬(xún)也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购和积极压(yā)缩(suō)政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的(de)方针，该(gāi)公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商(shāng)事在内的日本(běn)龙(lóng)头企业(yè)在(zài)近(jìn)期(qī)公布财报(bào)时，也均宣布了(le)新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分析师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的(de)回购规模将进(jìn)一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题(tí)正(zhèng)引起(qǐ)许多海外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有(yǒu)利(lì)证据。在(zài)交易所这(zhè)些变化(huà)的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定期公(gōng)开会议之前与股(gǔ)东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年(nián)在这方面发(fā)生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充(chōng)满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定(dìng)的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松(sōng)的货(huò)币政(zhèng)策和(hé)日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然(rán)也(yě)对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规(guī)模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上半年还(hái)在(zài)持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者放心(xīn)购(gòu)买的状(zhuàng)态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济的(de)表现目(mù)前(qián)也相对护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的(de)数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日(rì)本国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务和休(xiū)闲(xián)外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支(zhī)出计划和日本央行持(chí)续宽松等积极(jí)因素(sù)，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合(hé)作与发(fā)展组织(zhī)的(de)经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目前是七国(guó)集(jí)团(tuán)中唯一(yī)一个超过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的业(yè)绩似(shì)乎相当不错，重要的(de)汽车行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业(yè)正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的(de)前景，而大(dà)型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市(shì)到今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也认为，日(rì)本股市(shì)今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场(chǎng)，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或(huò)有望成为最(zuì)新的上(shàng)行催(cuī)化(huà)剂。

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