今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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