北京时间周五晚间(jiān)，备受(shòu)关注(zhù)的4月美国非农(nóng)数据出炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万(wàn)人，打(dǎ)断了此前两个月连续环(huán)比(bǐ)下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的(de)平均小时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视作(zuò)利(lì)好(hǎo)的是，美国劳(láo)工部将今(jīn)年2月(yuè)和3月(yuè)非农(nóng)数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续(xù)承压的美国地区银行股也获得(dé)喘息的机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银期(qī)货(huò)7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观(guān)分析师(shī)周(zhōu)之云告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公布的(de)非农数据远高于(yú)前值且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公布的(de)ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然(rán)高企的劳(láo)动(dòng)力需远远抵(dǐ)消了(le)裁员的(de)影响，也(yě)超过了信(xìn)贷紧缩(suō)带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节(jié)性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有了有利的(de)发展，为就业人数的(de)增长提(tí)供了5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持(chí)一定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本(běn)周早(zǎo)些时候(hòu)，美国(guó)3月份(fèn)的就业(yè)机会和劳动(dòng)力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他(tā)劳(láo)动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市(shì)场正在降温。包括(kuò)最(zuì)近几周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为，加息会导致(zhì)消费者信贷(dài)和企业(yè)融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会(huì)让市场对(duì)于下半年货币(bì)政策(cè)放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商(结婚以后他那个越来越大了shāng)品的(de)流动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期(qī)将(jiāng)引导(dǎo)贵金(jīn)属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最后一次(cì)加息(xī)，且(qiě)预计9月之(zhī)后可能降息，这导致美(měi)元名义利率回落，在通胀温和(hé)回落的情(qíng)况(kuàng)下，美元实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近尾(wěi)声，因(yīn)此(cǐ)美(měi)元指数和(hé)美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会后(hòu)声明表示(shì)，委员会将(jiāng)密切关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在双重(zhòng)使命上。这意(yì)味(wèi)着美联储是否结(jié)束加息需(xū)要看到通胀(zhàng)明显回落(luò)。至(zhì)于是否要(yào)开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经(jīng)验来看，美联储加(jiā)息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风(fēng)波持(chí)续发酵、经济走弱预期升温叠(dié)加市(shì)场预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运(yùn)行。美国就业(yè)数据超(chāo)预(yù)期(qī)，美(měi)债收(shōu)益率、美元指数走(zǒu)高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)。这份超预期的(de)非农报告，这让美联储陷入困境(jìng)，美(měi)联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场并不(bù)配(pèi)合(hé)，美国就业市场依(yī)然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者，4月美(m结婚以后他那个越来越大了ěi)国非(fēi)农(nóng)就业数(shù)据和时薪(xīn)增(zēng)速(sù)全(quán)面超预期(qī)，表明美国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控通胀压(yā)力加大，这(zhè)也就意味(wèi)着美联储可能会在较长时间(jiān)内维持(chí)高(gāo)利(lì)率环(huán)境，且6月(yuè)再次(cì)加息(xī)的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或(huò)在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币(bì)政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使均值平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联储停(tíng)止降息后的(de)表现(xiàn)来(lái)看，尽管此后美国经(jīng)济仍市(shì)场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续(xù)走低，但(dàn)美联储(chǔ)并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属则在(zài)美债收益(yì)率持(chí)续下行(xíng)的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息并未提(tí)前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下美国银(yín)行系统风险并未解除，在第一共和(hé)银(yín)行宣布被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)后，因银行业长期存(cún)在的弱点，又(yòu)有多家区域性银(yín)行出现股价暴(bào)跌。存款仍在持续流(liú)出使银行(xíng)融资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下行压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在风(fēng)险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益(yì)率和美(měi)元指数将持续(xù)承压，避险(xiǎn)需求提振下，贵(guì)金属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低(dī)买(mǎi)入(rù)配置思路，短线则可买入(rù)黄金和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金(jīn)的需求(qiú)实(shí)际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协(xié)会公布的数(shù)据(jù)显示，今年第一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求较高，但其余投资(zī)者购(gòu)买量(liàng)的减少抵消了这(zhè)一(yī)增长(zhǎng)。其(qí)中对(duì)黄(huáng)金价格其(qí)关键作用的(de)黄金投资需在一季(jì)度同比下降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币方面(miàn)的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似(shì)产(chǎn)品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美(měi)国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标(biāo)走弱，商品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价大概(gài)率继(jì)续攀升。世界白银(yín)协会预(yù)计2023年(nián)白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前(qián)的(de)谨慎转变为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创结婚以后他那个越来越大了出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银(yín)行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计美联储下半年大概率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入降(jiàng)息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续(xù)下行(xíng)，贵金属中长期仍(réng)具(jù)有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地然后转降息(xī)预期，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美通(tōng)胀仍在(zài)高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没有(yǒu)结(jié)束(shù)，官员(yuán)们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维(wéi)系较长一段时间，且(qiě)高利(lì)率环境(jìng)到底会(huì)对经济和金融市场产(chǎn)生怎样(yàng)的(de)影(yǐng)响也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前看多观(guān)点出奇一(yī)致(zhì)，且海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对待金(jīn)价节节(jié)攀高的(de)观点(diǎn)谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 结婚以后他那个越来越大了