“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(li未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思àng)价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和(hé)贸易(yì)放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大(dà)的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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