“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计(jì)中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当天(tiān)以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4三万日元等于多少人民币多少万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造(zào)业(yè)中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落(luò)地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项(xiàng)之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价(jià)可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议(yì)期间采(cǎi)取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼(ní)亚总(zǒng)统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅三万日元等于多少人民币多少正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约国(guó)家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意(yì)社(shè)指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏(piān)低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日(rì)收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于(yú)历史均值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供(gōng)需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽车(chē)市场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价(jià)走势(shì)，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素，随着各产区开(kāi)割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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