编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米réng)然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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