中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhu珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的1珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄4.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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