近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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