美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌森分(fēn)析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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