30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提(tí)升政策加码“恢复和晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好扩大(dà)需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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