分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　发字有几画，发字有几画五行什么《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì发字有几画，发字有几画五行什么)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了(le)更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场发字有几画，发字有几画五行什么主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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