昨夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债(zhài)务违约将(jiāng)导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季(jì)度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林(lín)大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好(hǎo)因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出(chū)栏量大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二(èr)波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗国际棕榈油进口需求大(dà)概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供强需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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