今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越(y黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗uè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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