今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)无可厚非是什么意思层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎(yíng)接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将(jiāng)对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng无可厚非是什么意思)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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