自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长整体估(gū)值性价(jià)比以上尉是什么级别，上尉是连长还是营长及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，上尉是什么级别，上尉是连长还是营长我们(men)看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代(dài)加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及(jí)存储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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