随着一季(jì)报披露(lù)完毕(bì)，有着“专业买手”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给(gěi)改革取代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名(míng)。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态(tài)，且(qiě)市场估(gū)值压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季的(de)基金(jīn)配置清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的(de)权益基(jī)金，这(zhè)也(yě)是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在(zài)此(cǐ)之前(qián)，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有等基金(jīn)在(zài)一季度均重点配置华商(shāng)新趋势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个(gè)月(yuè)持有、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养老2040五年(nián)等基(jī)金将华商(shāng)新趋(qū)势优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华商新(xīn)趋势优(yōu)选基(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语jī)金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格(gé)著称，截止今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关(guān)注估值(zhí)被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达供给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革(gé)基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被动指数(shù)基金(jīn)增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创新、易方达(dá)供给改(gǎi)革、易(yì)方达(dá)新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则被易(yì)方达信息(xī)产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别(bié)为中欧信息(xī)产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金(jīn)增持前三依(yī)次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安(ān)信民(mín)稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长风格

　　减持(chí)涨幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经济政策(cè)的提振与人工智能主题(tí)的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一(yī)季度(dù)披露的(de)情(qíng)况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益(yì)仓位，并(bìng)向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业(yè)绩和(hé)估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在(zài)一季报中表(biǎo)示，本(běn)季度基金(jīn)主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型(xíng)基金的配置(zhì)比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种，增加(jiā)其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的(de)策略参与股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格(gé)上(shàng)，目前权益部(bù)分依(yī)然保(bǎo)持略超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡(héng)”的配(pèi)置策(cè)略，通过(guò)积极(jí)挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通(tōng)过“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来(lái)平滑组合(hé)波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重(zhòng)仓(cāng)基金，富(fù)国信(xìn)用债(zhài)、万家安弘淡出(chū)前十大之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在(zài)操作上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低(dī)估值价值风格(gé)基金(jīn)和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基金和股(gǔ)票(piào)，mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平变(biàn)化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然(rán)坚持(chí)长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓(cāng)结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨幅较高的(de)行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行(xíng)业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所调(diào)整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于(yú)不同板块的(de)基(jī)本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价(jià)值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的(de)基金(jīn)，适(shì)度增加了(le)偏成长策(cè)略(lüè)的(de)基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历(lì)过去几年的(de)大(dà)幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低(dī)”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低(dī)位(wèi)、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步(bù)加(jiā)仓了(le)偏科技成长策略基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)的(de)、最(zuì)亮眼(yǎn)的(de)科技基(jī)金(jīn)。在不(bù)同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权益(yì)类(lèi)资产年(nián)度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)一(yī)季(jì)度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴露、加(jiā)大(dà)对(duì)于(yú)业(yè)绩预期增(zēng)速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的(de)实现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费者(zhě)信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资(zī)产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受(shòu)益(yì)于顺(shùn)周期低估值的金融周期板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济活动趋(qū)于(yú)正常的(de)消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益(yì)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)有所(suǒ)作为

　　关注确定mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语(dìng)性和(hé)未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提到了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随(suí)着(zhe)经济数据(jù)真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资(zī)产的(de)乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全(quán)、数字经济和(hé)新技术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消费(fèi)板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产链以及一带一路(lù)带(dài)动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基(jī)金经理杜习杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的水平(píng)，为(wèi)长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维持此前判(pàn)断，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策加(jiā)码(mǎ)的(de)领(lǐng)域，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可(kě)控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续(xù)关注新技术对经济各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服(fú)务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数(shù)据(jù)改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国经济(jì)处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)的正常回调。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活(huó)市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善的(de)诸(zhū)多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报(bào)超(chāo)预(yù)期、全年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板块具备长期(qī)投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央(yāng)国企改革(gé)能否带(dài)来相关行业、企业(yè)基本面的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药(yào)板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板(bǎn)块的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的(de)关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下(xià)半年周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业的景(jǐng)气度相较(jiào)于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而(ér)人(rén)工智能等(děng)技(jì)术的突破(pò)，有(yǒu)可能打开科技板块的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

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