在华尔(ěr)街经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票(piào)的(de)比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域的(de)悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国(guó)银(yín)行(xíng)策(cè)略(lüè)师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御股的比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一(yī)步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对(duì)基金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来(lái)的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎(shèn)态(tài)度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银(yín)行称(chēng)，量化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只(zh云n是哪里的车牌号ǐ)能在(zài)股(gǔ)价上(shàng)涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可(kě)能会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新(xīn)一(yī)轮(lún云n是哪里的车牌号)的抛售可(kě)能会促(cù)使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回增长轨(guǐ)道。就连(lián)美联储官员也(yě)预测今年晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美(měi)国银(yín)行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰(shuāi)退做(zuò)准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 云n是哪里的车牌号