“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期(qī)房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场的(de)反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新(xīn)增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持(chí)续收(shōu)缩(suō)的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会(huì)议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国(guó)在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布会(huì)上表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是因为不(bù)想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需(xū)要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成为北(běi)约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北(běi)约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅正在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希(xī)望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预(yù)期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业(yè)原(yuán)料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的(de)对(duì)象是(shì)交割(gē)品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格(gé)的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据(jù)显示，目前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求(qiú)分歧较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期不打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还是不(bù)错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率波动；另(lìng)一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)和美债上(shàng)限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联(lián)储加(jiā)息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随(suí)着各产区(qū)开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受(shòu)海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和(hé)资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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