金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的(de)流出而(ér)非企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省bi泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省ǎo)示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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