今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(t关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ū)发(fā)的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及(jí)业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(l关关难过关关过 事事关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗óng)头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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