金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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