在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场dòng)复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分(fē开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场n)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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