近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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