华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ng>

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的(de)激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色(sè)列的(de)救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。