金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做(zuò)多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(k中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗uān)松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测(cè中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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