AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉五斤等于多少克，五斤等于多少克千克实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(五斤等于多少克，五斤等于多少克千克lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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