AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(narctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ián)一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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