财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价zé)任准备金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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