财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”<bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别/p>

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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