5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(f女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路āng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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