今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字何看待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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