分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月1镇关西是谁，镇关西是谁打死的6日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiā镇关西是谁，镇关西是谁打死的n)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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