近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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