美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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