随(suí)着一季(jì)报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数(shù)最多的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供给改革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成(chéng)长风格(gé)基(jī)金(jīn)，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期(qī)维持对权(quán)益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季的基金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选在一(yī)季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优选第(dì)二(èr)个(gè)季度(dù)坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点(diǎn)配置华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基(jī)金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量(liàng)上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金数(shù)量则相比去(qù)年末(mò)增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期以(yǐ)成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩(jì)排(pái)名(míng)同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合(hé)计(jì)持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固(gù)或出现好转信号的(de)公(gōng)司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易(yì)方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿(yì)份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改革(gé)基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的(de)行(xíng)业(yè)内把握(wò)投资机会，并通(tōng)过(guò)努力不(bù)断(duàn)扩(kuò)大能力(lì)圈，目(mù)前行(xíng)业配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数基(jī)金增持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新(xīn)、易方达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增(zēng)持份额(é)前三；偏股混(hùn)合(hé)基金增持前三则(zé)被易方达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股(gǔ)票(piào)基金增持(chí)前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏(xià)智胜(shèng)先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定(dìng)期支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混合基(jī)金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置(zhì)比例

　　一(yī)季(jì)度A股市场整体表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数(shù)字(zì)经济(jì)政策的(de)提振(zhèn)与人(rén)工智能主题的不断(duàn)发酵(jiào)，科技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继(jì)续(xù)超(chāo)配(pèi)权益(yì)仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部分(fēn)FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要(yào)进行以下(xià)操作：1、持(chí)续维(wéi)持权(quán)益资产的(de)仓(cāng)位(wèi)略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的(de)配(pèi)置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持(chí)部(bù)分(fēn)转债品(pǐn)种(zhǒng)，增(zēng)加其(qí)他确定性较高的(de)绝对收(shōu)益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的(de)策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机会，减(jiǎn)持(chí)解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略(lüè)超(chāo)配价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显著下(xià)降，保持一(yī)贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过(guò)积极(jí)挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城(chéng)镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金经(jīng)理对全年(nián)市(shì)场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值成(chéng)长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有明显的偏(piān)离，整体上(shàng)比较均衡。随(suí)着近期政姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位策方向的(de)明朗，基金经理对(duì)今(jīn)年全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低(dī)估(gū)值价值风格基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和(hé)股票，未来计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分(fēn)主动权(quán)益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化巨(jù)大(dà)的(de)市场中，基于对长期(qī)基本面、行业(yè)景气度(dù)、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高(gāo)的(de)行(xíng)业基金，增持部分(fēn)短期表(biǎo)现较差的行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先(xiān)的平(píng)安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报(bào)告期内，基金(jīn)整体保持中枢(shū)附近的(de)权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基(jī)本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的(de)超(chāo)配(pèi)比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置(zhì)比例(lì)。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度(dù)逐步(bù)加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那(nà)些短期大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)的(de)、最亮(liàng)眼的(de)科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股(gǔ)基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至一季(jì)度(dù)末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例(lì)为71％，相(xiāng)对年(nián)度(dù)目标(biāo)配置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作上(shàng)围绕(rào)经济增长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作为调整配(pèi)置主(zhǔ)要(yào)方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增速较高(gāo)板块的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消费者(zhě)信心等(děng)方面(miàn)的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将组合(hé)权(quán)益资产维持超配(pèi)状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经济活动(dòng)趋于正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及受(shòu)益(yì)于产业(yè)周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关(guān)注(zhù)确(què)定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场(chǎng)存在(zài)哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，随着(zhe)经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国(guó)内大类资产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确(què)定性(xìng)和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大(dà)消(xiāo)费板块(kuài)内(nèi)重(zhòng)点关注航空(kōng)出行供(gōng)需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机(jī)会。投(tóu)资端(duān)关注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动(dòng)下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程(chéng)积(jī)极成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习(xí)杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资(zī)产(chǎn)的估值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际(jì)。年(nián)内经济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于(yú)稳(wěn)内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府支出或(huò)补贴可能(néng)增加的基建、信创、自(zì)主可(kě)控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易(yì)情绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技(jì)术对经(jīng)济各(gè)个领域的影响；对消(xiāo)费服(fú)务(wù)业(yè)来讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季(jì)度市场对其(qí)关注度有望随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中(zhōng)国经济(jì)处于复(fù)苏早期，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于(yú)“放(fàng)开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动(dòng)后的正(zhèng)常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本面的总体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态(tài)，市(shì)场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季(jì)度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报(bào)超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶段(duàn)，顺(shùn)周期方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金孙(sūn)博斐表(biǎo)示(shì)，未来持续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，此外(wài)，关注央国企(qǐ)改革(gé)能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比(bǐ)较而言(yán)，医药板块的估值性(xìng)价(jià)比更(gèng)高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代(dài)的关键环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周期(qī)来看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年周期(qī)见底(dǐ)，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打(dǎ)开科(kē)技板块的(de)成长空间。

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