分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎn鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗g)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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