一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的(de)变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控较严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。佛教肉莲是什么p>

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，佛教肉莲是什么风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了多种行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧佛教肉莲是什么(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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