昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业率上(shàng)升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部没(méi)有(yǒu)真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(xìn)号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规(guī)模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市场情绪(xù)。建议(yì)投资(zī)者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处(chù)于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入淡季(jì)以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的(de)国际(jì)豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存(cún)仍处在历(lì)史同(tóng)期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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