北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人(rén)的47个问题。碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别p>

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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