总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性(xìng)和(hé)交投(tóu)活跃(yuè)度产生(shēng)积极影响，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科(kē)创板新增风(fēng)险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要(yào)》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配(pèi)置科创(chuàng)板，激(jī)发科创板创新活(huó)力，满(mǎn)足(zú)多元化(huà)的交易和(hé)风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发(fā)布消息，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板(bǎn)企业进一(yī)步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ián)设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运行平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示(shì)范(fàn)效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司(sī)519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提升(shēng)科(kē)创板(bǎn)吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对于(yú)促进科创板(bǎn)和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新产品平(píng)稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重(zhòng)视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规(guī)则体系，加强运行(xíng)管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上(shàng)交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权(quán)市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前(qián)行之(zhī)有(yǒu)效的风险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步(bù)，将在(zài)中国证监会的指导下，会(huì)同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和(hé)技术(shù)准备(bèi)工作(zuò)，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资(zī)者的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不(bù)同的市值的(de)公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科(kē)创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理工具，这(zhè)将(jiāng)有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可(kě)能性较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动性都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析(xī)，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波(bō)动率投资等，在投资(zī)层面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥上述(shù)作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利(lì)于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性(xìng)进一(yī)步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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