5月10日，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信(xìn)贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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