个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一年的试(shì)点，在全国(guó)选取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证(zhèng)券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的(de)铺开(kāi)和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现(xiàn)个人养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)指出，从客(kè)户服务办(bàn)理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实(shí)可行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠(qú)道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了(le)基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的(de)个(gè)人(rén)养老金投资综(zmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ōng)合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对(duì)个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路(lù)上花费(fèi)的(de)时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休(xiū)有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户(hù)养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级老(lǎo)策(cè)略。比如(rú)对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门(mén)要求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券(quàn)公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)专区(qū)，既包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技(jì)应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对(duì)于离退(tuì)休(xiū)时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总体波动(dòng)，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单(dān)服务；二(èr)是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券(quàn)商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了(le)不少本来不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数(shù)据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要(yào)了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见。根据征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各(gè)家(jiā)保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同(tóng)时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提供稳定安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应(yīng)该更多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计(jì)出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会(huì)责(zé)任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的(de)资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dàmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度(dù)在(zài)不断提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只是(shì)开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经过去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业(yè)部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)后(hòu)，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一些(xiē)客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户(hù)风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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