本(běn)周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形态(tài)洗盘(pán)，兔(tù)年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股急(jí)挫<选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好/p>

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的(de)两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据显示(shì)，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数周二盘(pán)中低位(wèi)较2月(yuè)峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在(zài)即(jí)，市(shì)场避险情绪(xù)上升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核心(xīn选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好)PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储利率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以来最快(kuài)速度紧缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四(sì)个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生(shēng)戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团(tuán)银(yín)行股，银行部(bù)分(fēn)龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中的(de)回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是(shì)为中字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩(jì)优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全(quán)年同(tón选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好g)步(bù)飘(piāo)红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来(lái)，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红(hóng)五月(yuè)行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二是(shì)作(zuò)为A股(gǔ)第二大(dà)行业(yè)指数，电气(qì)设备板(bǎn)块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅(fú)为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持(chí)在万亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是(shì)风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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