今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(盱眙的邮编号码是多少啊xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联(盱眙的邮编号码是多少啊lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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